江语栀心中一阵暗喜——这道题与她精心准备的面试题库中的一道题目高度相似！她几乎能立刻在脑海中构建出答题框架。
Vivian却抢先开口：“我认为应该采用DCF现金流折现模型，辅以可比公司分析！”
“科技公司的估值核心在于成长性，我们需要重点关注营收增长率、潜在市场规模和知识产权价值……”
Vivian语速极快，抛出一连串专业术语，听起来无可挑剔。说完，她颇为得意地扫视了一圈。
但面试官脸上没有任何表情变化，只是默默记录着。
众所周知，无领导小组讨论中通常有破冰者、领导者、协作者和计时者的角色。江语栀心里明白，Vivian率先发言，无非是想抢占先机，主导整个团队的讨论方向。
可惜Vivian的回答听起来高大上，但忽略了案例里明确指出的“客户集中度高达60%”——而这往往是投行分析中的关键风险警示。
江语栀正在犹豫怎么能既不伤及Vivian面子，又能自然切入正确答案时，一个清晰沉静的声音响起：
“我同意Vivian提到的成长性很重要，但我认为必须高度重视这家公司的潜在风险。”罗静稍作停顿，“60%的客户集中度意味着公司收入严重依赖少数客户，其现金流稳定性和未来预测的可靠性将面临重大质疑。”
“针对这一情况，我建议在估值模型中调整折现率，或者单独对此进行风险溢价测算。”
罗静的声音不卑不亢，没有攻击性，却瞬间将讨论引向更深入的方向。
Vivian一下子被戳到软肋：“你！”
“我同意罗静的观点。”陈默站起来补充，“另外，在进行可比公司分析时，我们应该优先选择那些客户结构更多元、业务可持续性更强的公司作为基准。”
“并且，有必要对这些可比公司的估值乘数（如P/E、EV/Sales）酌情进行折扣调整，这样才能更真实地反映目标公司的风险水平。”
陈默主动站台罗静，这下二比一，Vivian顿时被啪啪打脸。
“你们、你们是合伙针对我！”Vivian羞愤交加，猛地转向张锐：“张经理，他们是串通好的！”
“冷静！”张锐不耐烦地
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